據**監測數據顯示，9月19日滬大額銀行承兌匯票月貼現率飆升至11.31‰，創歷史新高，去年同期僅3.5‰。9月9日此數據尚為8.58‰，短短10日便急升三成。

“貨幣緊縮下，資金密集的鋼貿行業首當其沖受到影響。”松江鋼材城一鋼貿企業負責人告訴記者，承兌匯票是目前鋼貿商常用的結算方式，急升的貼現利率讓企業運營成本大增，“鋼材城一些鋼貿商快撐不住了”。

20日，中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專委會發布了《中國鋼貿商生存現狀調查報告》(下稱《報告》)稱，今年的高利率決定了貿易商的資金成本較高。部分企業資金成本甚至暴增3倍，以前1噸鋼材資金成本在20-30元，現在要50-70元左右，部分會更高。

資金成本飆升

鋼貿商做生意首先需要解決的就是資金融通。

“鋼貿業有‘1：3’的規則，做一單生意需要3倍的資金，才能保證整個資金鏈條的正常運作。”《報告》執筆路寧稱。

“鋼貿商分兩種，一是對接上游的現貨鋼貿商，他們會囤貨；二是對接下游的工地鋼貿商，一般不囤貨。”上述鋼貿企業負責人稱，貸款利率和銀行承兌匯票貼現利率上升，第一類鋼貿商運營成本上升得更快。

他稱，現貨鋼貿商在給工地鋼貿商供貨時，往往采用銀行承兌匯票結算。“目前承兌匯票的貼現利率這么高，現貨鋼貿商對流動資金要求又很高，不得不忍痛承擔高成本貼現。”

金瑞期貨鋼鐵分析師侯心強認為，現貨鋼貿商在整個鋼貿鏈條上處于弱勢。“目前還是鋼廠處于主導地位，貿易流通企業對鋼廠提貨需要付全款，對下游企業開出應收款，因此融資成本一直以來都是鋼貿商的一大塊支出。”

此外，《報告》認為鋼貿商資金成本上升還源于其巨大資金缺口。一方面，前兩年信貸寬松時，部分企業挪用資金進入樓市、股市和大宗商品市場，貨幣政策稍微一緊就使其資金回籠壓力加大。

另一方面，部分企業確實受到國內外經濟大環境的影響，上游原材料成本上升，中間勞動力工資上漲，下游終端銷售不暢，流轉資金需求大。再者，多數鋼貿企業的運轉都存在著冒險主義因素，普遍存在超能力舉債現象。

“目前銀行信貸大門緊鎖，鋼材銷售乏力，回款困難的情況下，稍高的承兌匯票貼現利率，鋼貿商還是很愿意接受。”上述企業負責人稱。

他進一步表示，即便在如此高的貼現利率下，鋼貿商的承兌匯票貼現并不容易。“貼現資金畢竟也是占用銀行的錢，現在銀行錢緊，銀行通過各種理由推脫不予貼現的也有。”

路寧稱，一些鋼貿商因此進入了民間融資領域，開始接觸擔保公司、小額貸款公司等，融資成本進一步趨升。

公開數據顯示，截至6月底，受銀行借款增加、貸款利率、承兌匯票貼現率上調等因素影響，鋼貿行業財務費用增幅**達到33.79%。

現貨期貨跌跌不休

巨大的資金成本壓力下，鋼貿商似乎只能選擇降低庫存，從而放大了市場供應量。

我的鋼鐵網數據顯示，僅2周時間(9月7-21日)，唐山鋼坯暴跌260元/噸；上海市場螺紋鋼、線材下跌100元/噸和60元/噸。現貨市場跌跌不休，鋼材期貨也毫無起色。截至21日，螺紋鋼期貨比9月初下跌了約200元/噸。

《報告》稱，62.7%的受訪者認為今年的鋼貿經營環境及狀況比2008年金融危機時還差，鋼貿行業已經由暴利時代步入微利甚至“負利時代”。鋼貿市場的不景氣已經使得鋼貿商步履維艱。

然而，侯心強稱，鋼材價格或已企穩。“從21日螺紋鋼1110合約來看，收盤微漲0.75%，已經止跌。我認為鋼材市場的不景氣，更多來自于社會資金面的收緊，整個大宗商品都在下跌，并非只有鋼材。鋼材市場供求面并沒有太大問題。”

他認為，根本來說，鋼材生產成本對鋼價有個底部的支撐作用。

然而有市場人士認為此“成本支撐說”岌岌可危。中秋后，國產礦和進口礦價格都開始下跌，唐山地區66%鐵精粉價格累計已下跌90元/噸。此前支撐鋼價*重要的因素，即生產成本也已出現松動，鋼價向下的空間恐將進一步打開。